المشاركات الشعبية

اختيار المحرر - 2020

إدراج الأوراق المالية - ما هي هذه الكلمات البسيطة عن: الأسهم والسندات

إدراج الأسهم في البورصة هو إجراء لإضافة الأوراق المالية مباشرة إلى قائمة الصكوك المدرجة على هذه المنصة. بعد الإدراج ، تصبح الأسهم والسندات متاحة لمعاملات الشراء / البيع معهم.

من اللغة الإنجليزية ، تُترجم كلمة LIST على أنها "قائمة" ، والتي تعكس جوهر هذا المفهوم: القائمة ، في الواقع ، تعني الحصول على الأوراق المالية في قائمة الأدوات المتاحة ، لا يمكن تداول الأوراق المالية دون إدراجها في قائمة خاصة.

بعبارة بسيطة ، فإن الإدراج في البورصة يضيف أوراق مالية للشركة إلى واحدة من قوائم نظام صرف معين ، مما يجعلها متاحة للتداول.

قبل الإضافة إلى القائمة ، يتم تنفيذ بعض الإجراءات (تقديم الطلب ، والتحقق ، والتسجيل ، وما إلى ذلك) ، ولكن جوهر المفهوم هو بالضبط ظهور الأسهم / السندات في قوائم الصكوك.

تم العثور على مفهوم "الإدراج" في مجالات مختلفة من الحياة ويعني وجود اختلافات معينة في تفسير التعاريف.

سرد في مناطق مختلفة:

  • في البورصات / العملات المشفرة - تعني إضافة الأوراق المالية / العملات المشفرة إلى قوائم منصات التبادل.
  • إدراج في التجارة - إضافة منتجات من مصنع معين إلى تشكيلة المتجر.
  • في العقارات - يوقعون هنا اتفاقية الإدراج بين مالك العقار ووكيل المبيعات المشترك في البيع مقابل عمولة.
  • في البرمجة ، شفرة المصدر للبرنامج ، والتي يتم تفسيرها في التعليمات البرمجية القابلة للتنفيذ باستخدام مترجم.

غالبًا ، يعتقد المتداولون أن بطاقة البيانات هي قائمة بالأدوات الموجودة على الموقع نفسه ، ولكن من الأصح ، مع ذلك ، التفكير في المصطلح للإشارة إلى جميع مراحل إجراءات الإضافة إلى هذه القائمة (وليس النتيجة النهائية فقط). عادةً ما يكون بادئ الإدراج هو الشركة نفسها ، ولكن في بعض الأحيان ، بسبب ارتفاع الطلب على الأوراق المالية بين المتداولين ، قد يُقترح إجراء هذا الإجراء والتبادل.

يمنح إجراء الإدراج الشركات الكثير من المزايا ، لذلك تعد هذه المسألة مهمة بالنسبة للعديد من المؤسسات. لا ينبغي الخلط بين الإدراج وإصداره - فهذه مفاهيم مختلفة: تتضمن القائمة الدخول في عملية يتم إدراجها في بورصة محددة ، حيث يقوم الاكتتاب العام بتحويل الشركة إلى شركة عامة ، وبعدها تصبح أوراقها المالية متاحة للمستثمرين من خلال أي مواقع وقنوات.

المفهوم

دراسة القائمة ، ما هو بكلمات بسيطة لشرح ببساطة عند النظر في أسواق الصرف. هذا هو الإجراء الخاص بقبول الأوراق المالية للتداول الحر ، والتداول على منصة محددة. بعد الإدراج ، يتم إدخال الأسهم والسندات وشهادات الرهن العقاري والوحدات الاستثمارية وإيصالات الإيداع في قائمة أسعار البورصة.

المكونات المهمة لإجراءات الإدراج:

  1. جميع الإجراءات والإجراءات السابقة لإدراج الأوراق المالية في قائمة الأسعار.
  2. مراقبة مدى التزام جميع أدوات الاستثمار بالمتطلبات الموجودة في البورصة.

يتم إجراء الإدراج فيما يتعلق بأي مصدر تم تطبيقه على البورصة. وبالتالي ، يتم اختيار الأوراق المالية للشركات التي تفي بمتطلبات معينة فيما يتعلق بالمؤشرات المالية ، والمخاطر ، والسيولة ، وما إلى ذلك ، بعناية للتداول. هذا هو وضع خاص للقبول بالأوراق المالية في الإدراج على الموقع.

إلى حد ما ، الإدراج هو مرشح يعمل على إيقاف الشركات غير الملائمة والمصطلحات غير المتوافقة. الشركات نفسها التي اجتازت الإجراء تزيد من التصنيف في نظر المستهلكين / المستثمرين.

المزايا الرئيسية لإدراج الأوراق المالية:

  • المصدر هو في مجال رؤية كبار المستثمرين ، ويؤكد أدائه المالي ، نوايا جادة.
  • يرى المستثمرون الشركات التي اجتازت اختبار الموثوقية ، ويمكنهم العثور على الأوراق المالية اللازمة في قوائم مختلفة.
  • تمكنت البورصة من توسيع نطاق الأدوات - فهي تستفيد أيضًا من إدراج مختلف الجهات المصدرة.

قواعد ل

تمت الموافقة على جميع القواعد والمتطلبات من قبل البورصة. قد تكون الظروف مختلفة بالنسبة للمواقع ، ولكن بشكل عام تكون متشابهة. لذلك ، على سبيل المثال ، يمكننا النظر في إجراءات الإدراج في بورصة موسكو (بورصة موسكو). في هذه الحالة ، يتم قبول جميع الأوراق المالية للتداول من خلال الإدراج ، ويتم اتخاذ القرار فقط من قبل بورصة موسكو.

تتكون قائمة MICEX من 3 أقسام / مستويات: الأولى والثانية والثالثة. يتم تحديد مستوى الإدراج بناءً على خصائص الشركة والمؤشرات المالية والشروط الأخرى.

شروط إلزامية للإدراج:

  • الامتثال لجميع مجالات الشركة للقانون.
  • قبول الشركة المصدرة للالتزام بالكشف عن جميع المعلومات اللازمة.
  • تسجيل النشرة.
  • الخدمة في وديعة التسوية.

النسخة الكاملة للبنود والشروط موجودة دائمًا على الموقع الرسمي للتبادل (MICEX ، على سبيل المثال ، في قسم "المستندات").

خطوات العملية

لفهم ماهية القائمة ، يجدر النظر في مراحل هذا الإجراء. عادة ما يتضمن العديد من النقاط الرئيسية ، والتي بدونها يستحيل الوصول إلى القائمة.

المراحل الرئيسية لعملية الإدراج:

  • يقدم المصدر أو الوسيط بيانًا برغبته في وضع الأوراق المالية في البورصة (وهذا أمر أساسي).
  • تم توقيع اتفاقية حول تنفيذ تقييم الخبراء من قبل متخصصي التبادل.
  • يقدم المصدر حزمة من المستندات اللازمة للامتحان - التقارير والميزانية العمومية وغيرها.
  • فحص السندات والأسهم المؤهلة لإدراجها في القائمة.
  • تقييم أنشطة المصدر - دراسة مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية (رأس المال المصرح به ، السيولة ، الربحية ، إلخ).
  • يتم النظر في نتائج العمل من قبل لجنة التسعير (لجنة فحص الأوراق المالية) في غضون 10 أيام ، ثم يتخذ قرارًا بشأن إدراج المصدر في قائمة الأسعار (قد يستغرق الأمر أكثر من شهر). عادة ما يستغرق الإجراء بأكمله مدة تصل إلى شهرين.

يحدث أن الفحص يكشف أن الشركة لا تفي بمتطلبات البورصة. ثم يمكن إدخال الأوراق المالية في القائمة التمهيدية (السجل الأولي) ، مع تحذير المستثمرين من الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر.

بناءً على ذلك ، يمكن القول أن القوائم تصبح تأكيدًا لموثوقية الأمن واستقرار عملها والأداء المالي. يمكن شراء / بيع الأوراق المالية المسبقة خارج البورصة التي لم يجتازوا الاختبار عليها.

ما يعطي الإدراج للمصدر:

  • نمو رأس المال عن طريق جذب أموال المستثمرين.
  • ظهور الشركة في تصنيفات مختلفة.
  • الوصول إلى التبادلات التجارية العالمية.
  • زيادة الاهتمام بالمصدر من جانب المستثمرين.
  • القدرة على "بسرعة" بيع الأوراق المالية بتكلفة قريبة من السوق.

بعد اجتياز الإدراج وظهور الأوراق المالية في مبيعات منصة التداول ، هذا لا يعني أنه سيكون كذلك دائمًا. في ظل ظروف معينة ، قد يشطب البورصة الأوراق المالية بسبب عدم امتثال المصدر للشروط ، وعدم الوفاء بالالتزامات ، وانخفاض سعر الأوراق المالية. عند دمج المؤسسات ، يمكن أن تبدأ الشركة نفسها عملية شطب (استبعاد الورق من القائمة).

معايير ومتطلبات الجهات المصدرة

قد يقع المصدر في واحدة من ثلاث قوائم ، كل منها يفي بمتطلبات معينة. كلهم يعتمدون على الأساس ويرتبطون بالتشريعات الحالية للاتحاد الروسي. يجب تسجيل نشرة الأوراق المالية ، والإفصاح عن المعلومات ، ويجب قبول الأوراق المالية للخدمة في مستودع الإيداع.

متطلبات مستويات مختلفة:

  • معايير حوكمة الشركات - بالنسبة لمستويات 1/2 ، للثالث ، ليس من الضروري.
  • مدة وجود الشركة 3 سنوات على الأقل للسنة الأولى والسنة الثانية ، ولا يعني المستوى الثالث من المتطلبات.
  • الموعد النهائي لبدء الإبلاغ عن المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية هو قبل إدراجها - المستوى الأول يتطلب 3 سنوات ، والسنة الثانية والثالثة لا.
  • شرط التعويم الحر (حصة الأسهم في التعويم الحر) وسعرها ورسملة الجهة المصدرة لها بشكل عام: بالنسبة للمستوى الأول ، تبلغ القيمة السوقية للشركات المساهمة (الأسهم العادية) ما لا يقل عن 60 مليار روبل ويبلغ التعويم الحر 10٪ على الأقل بقيمة سوقية لا تقل عن 3 مليارات روبل ، لأسهم التعويم الحر المفضل 50٪ على الأقل ورسملة 1 مليار روبل. المستوى الثاني من متطلبات الرسملة لم يتم تحديده ، ولكن تعويم حر لا يقل عن 10 ٪ مع سعر السوق من مليار روبل لشركة مساهمة ، AP تفترض تعويم حر 50 ٪ وبتكلفة لا تقل عن 500 مليون روبل.
  • حجم التداول - يفترض المستوى الأول حجم معاملات وسيطة يوميًا مع البنك المركزي للربع الذي لا يقل عن مليار روبل ، ويبلغ إجمالي عدد الأيام معاملات لا تقل عن 70٪ في الربع (يتم إلغاء الشرط إذا كان هناك عقدين مع صانعي السوق على الورق) ، فإن المستوى الثاني والثالث من القواعد تثبيت.

إذا تم استيفاء المتطلبات المحددة وبعد اكتمال الإدراج ، فقد تنتقل الأوراق المالية من الأدنى إلى الأعلى. في حالة انتهاك المتطلبات ، يتم تخفيض المستوى وفقًا لذلك. يحدث أن التبادل يستغرق بعض الوقت للمصدر لتصحيح أوجه القصور.

قد تتبادل مختلف البلدان والبلدان متطلباتها الإضافية. العديد من الشركات الدولية ترغب في الحصول على الإدراج في البورصات المختلفة. لكن المُصدر مسجل رسميًا في بلد واحد ، يمكن إيداع الأسهم في المشارك المحترف في بلد آخر ، ويتم إصدار إيصالات الإيداع. يمكنك التجارة في بلد آخر ، ولكن عليك أن تبحث في الشروط والمتطلبات المحددة.

قوائم الأسعار والمستويات

بعد اكتمال إجراء الإدراج بنجاح ، يتم سرد جهات الإصدار. ولكن هذا لا يعني أنها تعادل بعضها البعض. وبالتالي ، لا يمكن مقارنة الأوراق المالية لشركة النفط PJSC Lukoil بالوزن مع البنك المركزي للصناعات المعدنية والتعدين القابضة PJSC Mechel. وهذه النقطة ليست أن الشركة الثانية هي أسوأ أو أقل موثوقية (إذا كانت موجودة ، لن يتم تمرير الإدراج) ، ولكن أهمية الأسهم مختلفة.

لتسهيل العثور على الأداة الصحيحة للمستثمرين ، تقسم البورصات جميع الأوراق المالية إلى ثلاثة مستويات. كل مستوى لديه قائمة الاقتباس الخاصة به. يشمل المستوى الأول أكبر جهات الإصدار (الرقائق الزرقاء في MICEX ، على سبيل المثال ، Gazprom و Novatek و Sberbank و Rosneft ، إلخ). المستوى الثاني يشمل شركات من الدرجة الثانية لا يمكن أن تسمى الرقائق الزرقاء (على سبيل المثال ، Megafon ، Rosseti ، Polyus ، إلخ).

يوحد المستوى الثالث شركات من المراتب الثالثة / الرابعة (مثل Detsky Mir و AvtoVAZ و Unipro و Mostotrest ، إلخ). مع انخفاض المستوى ، تنخفض السيولة - أي أن عدد المستثمرين الذين يعملون مع المصدرين أقل.

عادةً ما يكون حجم التداول في المستوى الأول صغيرًا ويستثمر في مثل هذه الشركات للاستثمار طويل الأجل (للتداول اليومي / المتوسط ​​الأجل ، فهي غير ذات صلة).

التصنيف والأنواع

يمكن أن تكون القائمة الابتدائية والثانوية. التمرين الأساسي لبدء تداول البنك المركزي في إطار سوق الأسهم الروسي. شاركت جميع الشركات المتداولة في MICEX في هذه القائمة. إذا كان المصدر يرغب في الدخول إلى المواقع الدولية ، فإنه يمر عبر قائمة ثانوية ويحصل على إمكانية الوصول إلى البورصات الأجنبية - نيويورك ، لندن ، إلخ.

تسمح القوانين القانونية المحلية بالإدراج الثانوي فقط للشركات التي اجتازت الإجراء الأولي. شروط الإدراج الثانوي أكثر ولاءً ، والإجراء يستغرق وقتًا أقل. تؤثر الأوراق المالية المصدرة المستخدمة في تنفيذ الإجراءات المتعلقة بالبورصات الأجنبية على اختيار المصطلحات.

أنواع القوائم الثانوية:

  1. الإدراج المباشر (ويعرف أيضًا باسم الإدراج المباشر) - يتم تنفيذه لتسجيل الشركة المصدرة في بلد آخر حيث يتم التخطيط لتداول الأوراق المالية في البورصات.
  2. إيصالات الإيداع (تُعرف أيضًا باسم إيصالات الإيداع) - يمكن فقط استلام إيصالات إيداع المصدر في الأسواق الأجنبية.
  3. الإدراج المزدوج - قائمة مزدوجة ، يتضمن الوصول المتسلسل للبنك المركزي للمصدر إلى عدة بورصات مختلفة في نفس البلد. لذلك زيادة سيولة الأسهم.
  4. الإدراج المتقاطع - الإدراج المتقاطع ، هو وصول لمرة واحدة / عبر الأوراق المالية للعديد من البورصات ، ويساعد على تقليل تكاليف الوقت المالية.

نسبة الإدراج والاكتتاب العام

أحيانًا ما يتم الخلط بين هذين المفهومين ، لكنهما غير متطابقين. الاكتتاب العام هو الاكتتاب العام الأولي ، وهو أول إصدار عام لأسهم الشركة المصدرة في البورصة. الإدراج هو واحد من مراحل الاكتتاب العام - لكي تكون قادرًا على تداول أدواتك في بورصة محددة ، يجب على المُصدر متابعة إجراءات الإدراج وبعد ذلك فقط.

الإدراج ، وبالتالي ، هو إجراء إلزامي لإدراج الأوراق المالية في قائمة المتداولة في بورصة معينة. بدون إدراج ، لن تصدر البورصة أي أسهم أو سندات. الاكتتاب العام هو الاكتتاب العام الأولي للأوراق المالية في السوق ، وهذا هو حقيقة إصدار الأسهم والسندات لبيعها ("إنتاج المنتج") ، والإدراج هو الإجراء لإضافة أداة إلى قوائم المبيعات في البورصة ("التسليم إلى المتجر").

الإدراج هو جزء لا يتجزأ من طرح الأوراق المالية للشركة للمزاد العلني ، لذلك عليك أن تكون جادًا قدر الإمكان فيما يتعلق بتلبية جميع متطلبات منصة التبادل واجتياز الإجراء نفسه.

مقالات ذات صلة:

ترك تعليقك